2012成都糖酒會(huì)開(kāi)幕在即，投資者可適當(dāng)提前布局

    2012成都糖酒會(huì)開(kāi)幕在即，根據(jù)往年的情況，加上2011年產(chǎn)銷兩旺的態(tài)勢(shì)，我們認(rèn)為，白酒的基本面向好，多家公司的一季報(bào)都存在超預(yù)期的可能，預(yù)計(jì)在這一節(jié)點(diǎn)前后白酒的投資機(jī)會(huì)將會(huì)展開(kāi)，投資者可選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)提前布局。
    首先，白酒行業(yè)產(chǎn)量超出市場(chǎng)預(yù)期。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，白酒去年全年產(chǎn)量1025.6萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)30.70%，大大超越市場(chǎng)25%的預(yù)期。其中，1-11月份累計(jì)產(chǎn)量911.3萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)30.3%。12月產(chǎn)量同比增長(zhǎng)34.72%，居食品飲料子行業(yè)產(chǎn)量增速首位；環(huán)比11月份提升11.2個(gè)百分點(diǎn)，增速為2011年單月次新高，僅次于10月份。我們預(yù)計(jì)2012年白酒行業(yè)的產(chǎn)量增速有望保持30%左右。  
    其次，白酒行業(yè)高景氣度仍可維持。白酒業(yè)的高利潤(rùn)已是事實(shí)，大多數(shù)白酒的毛利率基本保持在70%以上，貴州茅臺(tái)多年來(lái)毛利率甚至超過(guò)90%。白酒行業(yè)的高景氣度帶來(lái)了白酒類上市公司的高成長(zhǎng)性。就目前披露的業(yè)績(jī)預(yù)告情況來(lái)看，共有12家白酒類上市公司發(fā)布了2011年業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)增漲幅為160%，平均在80%以上。其中，五糧液預(yù)增40%以上，貴州茅臺(tái)預(yù)增65%；二線白酒中的沱牌舍得、酒鬼酒的增速更是高達(dá)160%；金種子酒、ST皇臺(tái)、古井貢、老白干酒等增速也都超過(guò)或接近。  
    收購(gòu)兼并將會(huì)成為白酒行業(yè)“十二五”期間的重要發(fā)展方向，行業(yè)龍頭和地方龍頭白酒企業(yè)，特別是現(xiàn)金流充裕、市場(chǎng)拓展能力強(qiáng)、營(yíng)銷變革效率高的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)，將在這個(gè)過(guò)程中受益。建議關(guān)注五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、金種子酒、古井貢酒等。  
    第三，白酒漲價(jià)浪潮綿延不絕。2011年成為歷年來(lái)白酒調(diào)漲幅度和漲價(jià)范圍廣的一年，整個(gè)白酒行業(yè)綜合平均漲幅達(dá)30%，而往年的調(diào)漲幅度一般為4%至5%。通常來(lái)說(shuō)，整個(gè)白酒行業(yè)只要有一個(gè)品牌領(lǐng)漲，其他品牌很容易跟風(fēng)漲價(jià)。目前的品牌，在一定程度上還是靠?jī)r(jià)格來(lái)定位其檔次，而次品牌的提價(jià)必然會(huì)留下相應(yīng)的價(jià)格空白，這個(gè)空白往往由下一檔的白酒品牌來(lái)遞補(bǔ)上，這也是白酒集體上漲的動(dòng)力和原因之一。去年以來(lái)，不少中檔白酒漲幅更甚于酒，幾大品牌的漲幅均在四成，個(gè)別白酒甚至翻了一番。預(yù)計(jì)2012年二、三線白酒價(jià)格的上漲空間將大于白酒，建議關(guān)注金種子酒、古井貢酒、沱牌舍得等。  
    第四，投資價(jià)值依舊存在。盡管高端白酒的市場(chǎng)終端價(jià)存在虛高的成分，但存在即為合理，價(jià)格是否合理是由市場(chǎng)來(lái)決定的，零售價(jià)和出廠價(jià)差不斷擴(kuò)大、居民收入增長(zhǎng)、消費(fèi)升級(jí)、品牌形象等諸多因素造成中高端白酒仍然存在漲價(jià)空間。